Tiongkok Membuat Beban Hutang Lebih Berat

Apa yang akan terjadi pada perekonomian negara-negara berkembang karena devaluasi Yuan.

Kejutan Tiongkok melemahkan mata uangnya akan memiliki dampak jauh melampaui gejolak pasar minggu lalu. Salah satunya, pemerintah dan perusahaan di pasar negara yang berkembang akan memiliki waktu yang sulit membayar utang dalam mata uang dolar mereka telah mengumpulkan.

Penyusutan Yuan – hampir 3% dibandingkan Dolar AS – memicu ketidakstabilan dan nilai tukar penurunan di pasar negara berkembang. Pada Jumat malam di Asia, Ringgit Malaysia turun 3,8% dari minggu sebelumnya. Lira Turki, Peso Meksiko dan Rubel Rusia juga turun secara tajam. Berikut ini adalah rinciannya:

Depresiasi ini mungkin membantu ekspor negara-negara tetap kompetitif. Tapi mereka juga mengekspos kerentanan. Selama beberapa tahun terakhir, peminjam di pasar negara berkembang telah membangun lebih dari $2 triliun utang dalam mata uang asing (Dolar AS). Ketika mata uang AS turun dan Federal Reserve memegang suku bunga mendekati nol, utang tampaknya berlipat ganda. Sekarang, dengan Dolar semakin kuat dan Fed siap untuk memulai menaikkan suku, ia akan menjadi beban.

Berikut ini adalah rincian dari pemerintah dan obligasi korporasi utang dalam Dolar dari negara-negara yang sedang berkembang, sebagai bagian dari PDB (itu tidak termasuk pinjaman, yang dapat menjadi signifikan):

Jika investor memutuskan utang ini tidak dapat dipertahankan, mereka bisa menarik keluar secara massal, memulai spiral berbahaya menurunkan nilai tukar dan tekanan keuangan yang bisa membuat perusahaan dinyatakan tidak layak dan pemerintah bangkrut. Kita hanya bisa berharap bahwa regulator mencoba untuk memahami di mana kerugian itu akan terkonsentrasi, dan bagaimana untuk mengurangi potensi kejatuhan.